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澳门威尼斯人赌城:煤炭韩7月报:看好动力煤价格旺季反弹,布局板块反弹行情

时间:2018/7/5 19:10:21  作者:  来源:  查看:10  评论:0
内容摘要:● 动力煤方面:港口动力煤价格进入6月依旧维持强劲的上涨态势,然而在国家稳定煤价的指导下以及重点煤炭大集团主动降价的举措下,6月中旬秦港动力煤Q5500平仓价开始见顶回调,从696元/吨逐步回调至当前的676元/吨。港口价格回调的主要原因还包括:一是近期港口和电厂库存处于高位,秦...
● 动力煤方面:港口动力煤价格进入6月依旧维持强劲的上涨态势,然而在国家稳定煤价的指导下以及重点煤炭大集团主动降价的举措下,6月中旬秦港动力煤Q5500平仓价开始见顶回调,从696元/吨逐步回调至当前的676元/吨。港口价格回调的主要原因还包括:一是近期港口和电厂库存处于高位,秦港库存接近700万吨高位,六大电厂库存超过1500万吨,可用库存天数一度触摸至22天;二是国家放松动力煤进口管控措施,通关时间较之前大幅缩短;三是6月份是高温旺季前的相对淡季,日耗相对较低,且此时南方雨季导致水电贡献力度环比增大。后期判断:进入7月份,全国范围天气将进入普遍高温,六大电厂日耗也将再次走高,动力煤需求会明显好转,此外供给端在环保和安检等部门督查下,多地供给出现偏紧局面,结合到目前煤炭全社会整体库存偏低,我们认为夏季旺季动力煤价格仍会重回上升通道,夏季高点有可能突破700元/吨。

● 煤方面:港口和产地炼焦煤价格6月份总体保持平稳,但焦炭价格维持上涨态势,我们分析之所以下游焦炭环节涨价没有传导到至上游炼焦煤环节,主要是由于焦炭行业环保限产导致对炼焦煤的需求减少所致。后期判断:随着环保限产的放松以及钢铁消费淡季的来临,钢铁和焦炭价格均出现回调,预计上游的炼焦煤价格也将受到压制,但焦炭开工率的提升也许会加大对炼焦煤的需求,综合而言,我们认为炼焦煤仍将保持高位平稳运行。

● 政策和改革方面:一是多煤企发声保供稳价。国家能源集团、中煤集团、伊泰集团等主要煤炭企业纷纷发声,将加强货源组织,全力保供稳价,其中国家能源集团表态将外购煤长协价格控制在600元/吨以内。二是“蓝天保卫战”督查全面启动。环保部6月11日启动蓝天保卫战重点区域督查工作,持续至2019年4月28日,范围包括京津冀及周边、长三角和汾渭平原。

后期投资观点:新增产能释放缓慢叠加全社会库存低位,煤炭供给面依然坚实,随着夏季需求旺季的来临,预计未来2个月动力煤市场价仍将恢复上涨趋势。宏观需求层面,1-5月份基建投资数据如预期继续回落,制造业投资小幅回升,房地产投资维持10%左右的较高增速,地产投资数据表现不俗有望对冲基建下滑风险,虽然棚改上收审批权且收紧PSL,未来棚改方式更多以实物安置,但未来地产的投资变化不大。当前虽有贸易摩擦和内部去杠杆的压力,但政策预防式或托底式的微调频频出现,对宏观经济预期起到稳定作用。我们认为经济有韧性、板块估值较低、政府政策的相机抉择是保证反弹的先决条件,叠加未来2个月煤价整体趋势向上,继续看好板块超跌反弹机会。反弹推荐业绩比较好、低估值动力煤:陕西煤业、兖州煤业、中国神华;焦煤股:潞安环能、阳泉煤业、雷鸣科化、山西焦化。



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