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威尼斯人网上开户:IPO审核迎“恐慌时刻”,风向突转背后实则有迹可循

时间:2017/11/13 19:18:16  作者:  来源:  查看:3  评论:0
内容摘要:发审委员换届、监管纪律整肃、审核效率提升等因素综合作用造成了这一结果。在新股发行常态化的背景下,监管方面如何平衡发行速度和审核质量成为业界瞩目的话题。《财经》记者 秦嘉敏 陆玲/文 王东/编辑11月7日,一天之内6家上会的公司中有5家被否,单日16.67%的通过率创下了自2015...
发审委员换届、监管纪律整肃、审核效率提升等因素综合作用造成了这一结果。在新股发行常态化的背景下,监管方面如何平衡发行速度和审核质量成为业界瞩目的话题。

《财经》记者 秦嘉敏 陆玲/文 王东/编辑
11月7日,一天之内6家上会的公司中有5家被否,单日16.67%的通过率创下了自2015年11月IPO重启以来的新低。
当天第4家上会的国金黄金股份有限公司2014年至2017年1月-6月对应实现的归属净利润分别约为1.67亿元、1.67亿元、4.48亿元和1.88亿元。排在该公司之前上会的3家公司全部未能通过审核。
国金黄金被否的消息传来,投行圈里真正开始不淡定了,最坏的担忧是“IPO通道是不是要关了”。IPO审核通过率的不断走低以及审核风向的突转让很多投行蒙圈,“摸不清目前的审核逻辑”。
自从10月17日大发审委亮相以来,不足一个月的时间已经有13家企业IPO被否,过会率降至55.56%,较前三季度八成的通过率大幅下降。
“大家都正努力在现行的审核结果中,找到审核变化的逻辑和标准。”有投行人士告诉《财经》记者,他们基本总结出了一些门道:比如发审会正在打破靠利润规模的传统观念,开始将项目的真实性和规范性提到首位。但这一切似乎又不是足够明确。如果没有标准,未来投行的业务逻辑将受到一定影响。
据《财经》记者多方了解,发审委员换届、监管纪律整肃、审核效率提速等因素综合作用造成了这一结果。虽然如此低的通过率并不是常态,但无疑审核趋严会是一个大的趋势。在新股发行常态化的背景之下,监管方面如何平衡发行速度和审核质量成为业界瞩目的话题。
IPO“恐慌时刻”

“上周我们有家几个亿利润的企业被否,都不知道接下来怎么搞了。”11月8月,北京一家券商投行人士向《财经》记者抱怨,其实不过的理由千千万万,没有百分之百符合无数IPO审核约束条件的企业。
此前,投行业内根据今年以来发审会的审核结果得出一项隐形标准,即“净利润是关键,3000万元是生死门槛”。净利润在3000万元以下的企业有较高被否的风险。而近期数家净利润过亿元的企业接连被否则宣告了这一标准已经发生变化。
10月31日,上会审核的全棉时代母公司稳健医疗用品股份有限公司系红筹公司,净利润高达4亿元,却因为环保处罚等原因最终被否,种种因素破除了市场对净利润的迷信。
有投行人士在朋友圈慨叹:之前过会讲求“天时、地利、人和”,现在过会更需要“碰运气”。
10月以来,IPO过会率由前三季度平均的八成骤降至六成左右。截至11月7日,证监会第十七届发审委共审核36家企业的首发申请,其中20家获得通过,3家暂缓表决,13家未通过,IPO审核通过率为55.56%。
而截至今年9月底,证监会审核的405家公司首发申请中,328家获得通过,16家暂缓表决,8家取消审核,53家未通过,IPO审核通过率为80.99%。
面对持续下滑的过会率,券商投行部门开始陷入了恐慌。
11月8日上会的3家企业中,北京中石伟业科技股份有限公司和惠州光弘科技股份有限公司的首发申请获得通过,常州中英科技股份有限公司被否。这一结果在很大程度上安抚了市场的恐慌情绪。
过会率骤降之下,券商机构直接的反应是以退为进,收缩手中的项目进度。有业内人士调侃称,以前IPO是找人往前面排队,现在是找人往后排队。
“从券商角度来看,可能会更愿意接资质更好的公司,资质不好的项目可能不敢接。收费估计也会增加,一位投行人士对《财经》记者表示,鉴于近期较低的通过率,未来一段时间可能会出现较多正在排队IPO的企业主动撤材料,或中止进度,以达到避开近期上会的目的。



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